港股18A是香港联合交易所(港交所)针对尚未有盈利或盈利记录不长但拥有不同投票权架构的创新产业公司所设立的一项特殊上市制度。这一制度的设立，旨在为这些具有发展潜力但暂时未能满足传统上市要求的创新型企业提供融资渠道，进一步推动香港资本市场多元化发展。

什么是港股18a

18A即香港交易所新《上市规则》的“主板上市规则”第十八A章。

港股18A规则是：允许未有收入、未有利润的生物科技公司提交上市申请，同时联交所亦于4月30日发布有关生物科技公司上市申请的指引信，该指引比较详细的对“生物科技公司”作出定义，以新规申请上市的公司必须符合该章对生物科技公司的定义。

港股18a上市都有哪些要求

2018年4月30日，香港联合交易所有限公司(“联交所”)修订的《主板上市规则》生效，经修订的《主板上市规则》引入了第18A章“生物科技公司”，允许未盈利的生物科技公司(“18A生物科技公司”)在联交所主板上市。和主板上市要求相比，18A生物科技公司可不需要满足《主板上市规则》第八条关于盈利测试、市值/收益/现金流量测试或市值/收益测试的上市标准，但必须满足如下需求：

1. 证明其合资格及适合以生物科技公司的身份上市;

2. 上市时市值至少达到15亿港元;

3. 上市前已由大致相同的管理层经营现有的业务至少两个会计年度;

4. 上市前12个月内的拥有权维持不变;及

5. 确保申请人需有足够的营运资金(包括计入新申请人首次上市的所得款项)。该等营运资金应为集团自上市文件刊发之日起至少十二个月所需开支的125%。

港股18a上市情分析

长期以来，生物医药行业存在研发成本高、临床试验周期长等问题，导致生物科技类公司短时间内很难盈利。2018年4月，香港联合交易所(以下简称“联交所”)在《香港联合交易所有限公司证券上市规则》中新增第18A章《生物科技公司》，允许未有收入、未有利润的生物科技公司提交上市申请。该项制度的推出被认为是港股市场25年以来最重大的一次上市制度改革，自推出以来至今已吸引众多生物科技类公司赴港股上市，其中，也包含相当数量的医疗器械类企业。

根据联交所官网数据，截至2023年6月12日，共有58家企业通过18A规则成功上市。从细分赛道看，58家企业分布于制药、医疗器械、眼科、CXO，其中制药类公司共有37家，医疗器械类公司15家，眼科类公司3家，CXO类公司3家。

而已“摘B”的12家企业均为制药类公司。根据规定，遵循港股《上市规则》第18A章上市的公司，当其满足年收入大于5亿港元、市值大于40亿港元的条件后，可申请摘“B”。“摘B”也被视为18A上市企业成功发展壮大的重要标志，这意味着公司的盈利能力、产品研发管线、商业化能力等方面得到市场有力验证。

8月3日，SunhoBiologics(以下简称“盛禾生物”)向港交所递交招股书，拟在港股主板上市，中金公司为独家保荐人。港交所官网显示，盛禾生物招股书缀有字母“B”标识，意味着公司是遵循港股《上市规则》第18A章寻求上市，其也是今年第9家遵循此规则寻求上市的公司。

此外，还有加立生物、友芝友生物等多家生物科技公司正在排队等待聆讯。

医疗器械企业港股18A上市概况

其中包含在内的15家医疗器械企业，占全部港股18A生物科技上市公司的28.30%，医疗器械企业港股18A上市概况如下：

根据截至目前已完成港股18A上市的15家医疗器械企业于香港联交所官网公布的招股说明书，其上市时核心产品相关的研发上市进展、所获资质及知识产权情况如下：

海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《证券日报》记者表示，近年来，香港资本市场为医药企业创新研发提供了投融资平台，促进企业产品和技术的国际化和全球化。长远来看，在政策、资本等多重利好因素的持续催化下，预计会有更多医药企业通过资本市场谋求长远发展。