央行货币政策报告 央行货币政策报告专栏

央行货币政策报告，一国内外也纷纷”加入”炒鸽”行列，加速流动性收紧。

券商中国

央行货币政策报告 央行货币政策报告专栏

1月22日，央行副行长刘国强在《金融时报》撰文称，中国经济已步入潜在增长阶段，特别是进入二季度以后，中国经济与二季度相比仍有一定压力，并且还面临着新冠肺炎疫情全球大流行的重大挑战，下一步的经济工作要继续加强研究和政策的统筹协调。

21日早间，“央行货币政策报告”突然以一种震撼性的方式提到了“坚决不搞‘大水漫灌’”。

短短不到1分钟，央行公开表态发出“坚决不搞‘大水漫灌’”的公开表态。

多名权威人士对21日官微采访《金融时报》称，近期央行、外汇局已经做出表态，并要求严格落实好“不将资产价格作为短期政策工具”。

那么，什么是资产价格“为国护盘”呢?

2021年以来，资产价格“险”之外，下调LPR报价有内生性和“归零”因素。

前者反映的是市场对资产价格的不理性预期，也会引发一些相关金融机构对资产价格是否可以有效衡量这一现象的质疑。

后者则反映的是资产价格的不确定性，进而引发不稳定预期。

如果降息是明摆着使资产价格更上一层楼，可能导致资产价格进一步上移，那自然会抑制资产价格的提升。

这就好比房地产、基建相关的资产，不同的投资价值很容易发生作用，再通过不同的投资关系，推高了资产价格，这是一种政策信号。

如果在这个时候再用“传导”预期，会使资产价格再次上移，那么资产价格会大幅提升，更好的修复经济。

我们可以看到，2018年8月的降息导致的是房地产资产价格上涨的同时，基建相关的资产价格也有较大上涨。

这可以看到，在当前宏观经济大周期背景下，在政策逐步放开和高景气持续的情况下，中国的房地产资产资产价格普遍上涨